E.ON: Volle Kriegskassen - Ziel ist Weltmarktführerschaft

Die Schiene Osteuropa und Russland bietet nach Ansicht von Josef Auer interessante Perspektiven. Dabei bescheinigt der Branchenanalyst der Deutschen Bank dem E.ON-Vorstand ein intelligentes Vorgehen. Inzwischen soll das Unternehmen gar auf die immensen Gasvorkommen im Iran schielen, um seine Bezugsquellen zu diversifizierten und zu sichern. Doch der Iran sei derzeit "politisch vermint", meint Auer, und vermutlich erst mittelfristig eine Alternative.

Doch die vollen Kassen machen E.ON nicht glücklich. In Westeuropa will ein grosser Deal derzeit nicht gelingen. In Italien schnappte der französische Riese EdF dem deutschen Konzern das Unternehmen Edison vor der Nase weg. In Russland musste E.ON vor wenigen Monaten der BASF bei einer Kooperation an dem begehrten westsibirischen Gasfeld Yushno Russkoje den Vortritt lassen - trotz bester Beziehungen zur russischen Gazprom. Für E.ON bestünden weiterhin Möglichkeiten für eine Beteiligung, spielt Bernotat den Vorgang indes herunter.

Tatsächlich könnten die Düsseldorfer jederzeit zulangen, wenn ein passendes Objekt gefunden würde. Die Kriegskasse des Konzerns ist mit mehr als 12 Milliarden Euro prall gefüllt. Allerdings wird Bernotat nicht müde zu betonen: Ein Zukauf müsse in die Strategie passen und die strengen Investitionskriterien erfüllen, sprich Rendite bringen.

Aber auch die schiere Grösse bindet E.ON die Hände. In Deutschland hatte schon der Erwerb der Ruhrgas gezeigt, dass die Kartellwächter keinesfalls jeden Expansionsschritt mitmachen. Den Zusammenschluss VEBA/VIAG genehmigte die EU-Kommission nur mit Auflagen. Zudem tritt jetzt eine Regulierungsbehörde auf den Plan, die den Netzbetreibern bei den Durchleitungspreisen genau auf die Finger schaut.

Über 90 Milliarden Euro Umsatz hat E.ON seit der Fusion von VEBA/VIAG durch Verkäufe und Zukäufe bewegt. Der Ausflug in die Telekommunikation scheiterte zwar kläglich, aber der Ausstieg warf milliardenschwere Buchgewinne ab, darunter der Verkauf der Anteile an den beiden Mobilfunkern Viag Interkom (02) und E-Plus sowie an der britischen Cable & Wireless.

Auch andere Tochterfirmen schieden aus dem E.ON-Verbund aus wie VAW Aluminium, Stinnes, Veba Oel, Schmalbach Lubeca, Klöckner & Co. und Viterra. Die Mehrheit an dem Chemiespezialisten Degussa ging an die RAG. Die restlichen Anteile von 43 Prozent sind der letzte grosse Brocken, den E.ON noch zu versilbern hat. Gleichzeitig wurde zugekauft - der britische Stromkonzern Powergen und als Krönung die Ruhrgas AG.

Für die E.ON-Aktionäre hat sich der einschlagene Kurs ausgezahlt. Sie dürfen sich über Kurssprünge, sprudelnde Gewinne und üppige Dividenden freuen. Am Ende ihres ersten Handelstages am 19. Juni 2000 stand die E.ON-Aktie bei 57,30 Euro. Nach einigen Rückschlägen erreichte das Papier erst vor wenigen Tagen ein Allz