Fondsmanager schlagen meist nicht den Vergleichsindex

Wer als Anleger auf aktiv gemanagte Aktienfonds setzt, die sich an einem Vergleichsindex wie DAX, Euro Stoxx 50 oder MSCI World orientieren, erzielt auf lange Sicht eine deutlich schlechtere Rendite als der Index selbst. Die Marktrendite, d. h. die Rendite des Index, und die Anlegerrendite klaffen vor allem bei Fonds mit Schwerpunkt Europa (Euro Stoxx 50) weit auseinander.

Grund dafür ist, dass die Fondsmanager eines aktiv gemanagten Fonds den Index gerade in sehr gut analysierten Märkten schwer schlagen können. Sie müssten dafür nicht nur die Rendite des Index erreichen, sondern eine Mehrrendite für die Managementgebühren des Fonds herausholen. In weniger gut erschlossenen Märkten fällt das leichter.

Größter Abstand beim großen Europa-Index

Wer in aktive Fonds angelegt hat, die den Index Euro Stoxx 50 als Maßstab nehmen, hat binnen drei Jahren 7,5 Prozent weniger Rendite erzielt als bei einem reinen Investment in den Index. Das ergab eine Auswertung der auf Honorarberatung spezialisierten quirin bank.

Durchweg erzielen Anleger bei aktiv gemanagten Fonds weniger Rendite, als sie mit reinen Index-Investments erreichen könnten. So liegen die Fonds mit dem Schwerpunkt Deutschland über drei Jahre rund 4,2 Prozent hinter dem Index zurück. Noch größer ist der Abstand mit 6,9 Prozent über drei Jahre bei den Fonds, die in sogenannte Benchmark-Aktien weltweit (MSCI World) investiert sind. Auch aktive Fondsmanager im Bereich Emerging Markets hinken dem Index mit minus 3,7 Prozent über drei Jahre und bei US-Aktien mit minus 2,4 Prozent hinterher.

Dabei zeigt die Auswertung auch, dass immerhin einige aktive Manager ihren Vergleichsindex schlagen: Von 28 ausgewerteten Fonds mit Schwerpunkt Deutschland Blue Chips und mehr als fünf Millionen Euro Fondsvolumen schafften es über drei Jahre sieben, besser abzuschneiden als der DAX. Die Auswahl guter Fonds kann sich also trotzdem lohnen gegenüber einem Investment in Indexfonds.