Hintergrund: Telekom besorgt sich mit OTE-Einstieg neuen Wachstumstreiber

Mit der Akquisition wird die Telekom zum dominierenden Spieler in Südosteuropa. OTE gehört mit seinen Ablegern zu den führenden Handy-Anbietern in Serbien, Albanien und Rumänien; die Telekom ist dies in Kroatien und Montenegro. Überschneidungen gibt es nur in Mazedonien. Um die Kontrolle über OTE zu erhalten, geht Obermann in zwei Schritten vor. In einem ersten Schritt sicherte er sich für 2,5 Milliarden Euro ein 20-prozentiges Aktienpaket der Investmentfirma Marfin. Über die Börse oder vom Staat - mit 28 Prozent größter Aktionär - sollen weitere Anteile gekauft werden. Der Kauf kommt aber nur zustande, wenn die Regierung der Telekom die Kontrolle über OTE gewährt.

Die Regierung Griechenlands begrüßte den Einstieg des größten europäischen Telekomkonzerns. Im Umfeld der Unternehmen hieß es, grundsätzlich seien sich Regierung und Telekom-Führung einig über die Machtverteilung bei OTE. In trockenen Tüchern ist die Transaktion aber nicht, denn die Gewerkschaften verfügen traditionell bei OTE über großen Einfluss. Und die werden genau wissen wollen, was Obermann mit dem Unternehmen vor hat. OTE weist zwar starke Zuwächse aus, aber im Heimatgeschäft steht der Konzern wie die meisten Ex-Staatskonzerne unter Druck. "Da sind noch einige Einschnitte nötig, um die Trendwende zu schaffen", sagt ein Analyst.

Für die Telekom lohnt sich der Zukauf dennoch: Mit dem boomenden Auslandsgeschäft rechnet OTE mit einem operativen Gewinnplus von acht bis neun Prozent, das bereits 2009 in die Bilanz der Bonner einfließen soll. Hinzu kommen Synergien von rund zwei Milliarden Euro - unter anderem durch niedrigere Roaming-Gebühren in dem Urlaubsland.

Für die Telekom entwickelt sich Osteuropa mit dem Zukauf zum neuen Zugpferd. Das ist dringend nötig, denn die Zugewinne des Wachstumstreibers T-Mobile USA werden vom schwachen Dollar aufgefressen. "Die Telekom hält daher nach weiteren Akquisitionszielen Ausschau", heißt es im Konzernumfeld. Die Bilanz bietet dazu genügend Spielraum: Auch nach der Transaktion verfügt der Konzern über ungenutzte Kreditlinien von über zehn Milliarden Euro. Obermann hält sein Pulver also trocken, denn er weiß: "Nur wenige der rund einhundert Netzbetreiber in Europa werden bestehen bleiben." Die Telekom will dazu gehören.